谁做什么
一个 Hedgefun 身边有四种人，其中一种可以是任何一个有钱包、会写脚本的人。没有人被雇用，没有人被任命，上线之后也没有人 能改策略——他们每个人在那里，都是因为合约付钱让他们在那里。
一眼看完
| 持币人 | 交易者 | 创作者 | Keeper | |
|---|---|---|---|---|
| 是谁 | 相信这条策略和这只股票 | 做代币的波动 | 对某一只股票有看法 | 任何在跑机器人的人 |
| 做什么 | 买入，然后什么都不做 | 频繁地买和卖 | 写五个数字，发射一次 | 到点了就发送国库的调用 |
| 投入 | 代币价格，加买入税 | 两边的税 | 不需要任何东西；可选首买或注资 | gas |
| 怎么被付钱 | 通过销毁：供应变少 | 交易收益（如果有） | 每一笔卖出税的一份，以股票支付，永久 | 每次调用产出的 0.5%，产出什么就付什么 |
| 可能亏什么 | 代币价格；对国库没有索取权 | 税，以及尖峰 | 不会亏没投进去的钱；首买和其他人一样有风险 | 别人先发出去时那笔调用的 gas |
| 能改策略吗 | 不能 | 不能 | 不能——发射即冻结 | 不能 |
持币人
买入代币，让机器自己跑。 持币人押的是：这条策略能在它的股票上找到利润，而且销毁的速度跑得过卖出的人。
你得到什么。 每一笔买入的税都被烧掉；国库每一次盈利的卖出，都会买回代币并烧掉。供应量只会减少。如果供应量烧掉了 5%，原本持有 1% 的钱包，什么都不用做，就变成持有 1.053%。
你得不到什么。 没有分红、没有收益、没有质押、没有国库份额、没有赎回。光拿着什么也不赚；销毁是国库和你的余额之间唯一的联系。
买之前，看这几样：
| 在哪看 | 为什么 | |
|---|---|---|
| 那五个数字 | 发射页面，或 treasury.params() | +250% 的目标很少销毁；+8% 的销毁频繁但每次很小 |
| 发射者的首买 | 发射那笔交易 | 不受窗口影响、没有上限——数字大，说明大部分流通在一个钱包里 |
health() | 国库 | false 表示股票腿暂停：休市、预言机过期、公司行动 |
| 目前烧掉多少 | 代币供应量对比 1,000,000,000；回购那部分看 treasury.totalBurned() | 这台机器的战绩，用的是唯一能到你手里的单位 |
| 那只股票 | —— | 你通过国库做多那只股票，和你做多这个代币一样多 |
交易者
交易代币，为这台机器买单。 每笔交易都要交税；Hedgefun 里所有的钱都来自交易者。
你付什么。 每边一个平常税率，由创作者在 1%–15% 之间定（读 buyRateBps / sellRateBps）。买入时以代币收取并
销毁；卖出时以股票收取并分账：协议、创作者、国库。
什么时候更贵。 两个窗口，都公开，都按时钟走：
| 窗口 | 什么时候 | 税率（平常税率 10% 时） |
|---|---|---|
| 发射窗口，买入 | 发射后头 3 秒 | 99% → 66% → 33% → 10% |
| 卖出尖峰 | 发射后头 120 秒，以及每一次回购之后 | 0 秒 90% · 30 秒 67.5% · 60 秒 45% · 90 秒 22.5% · 约 107 秒起 10% |
尖峰的作用是不让任何人砸在国库自己的销毁上。它每 240 秒最多触发一次，所以卖家在平常税率下的时间至少和尖峰一样长。 发射窗口把头几秒变成一场降价拍卖，而不是抢同一个区块——溢价也被烧掉。
怎么路由。 代币和它的股票交易，不是和 USDG。手里是 USDG 的话，交易路由在一笔交易里走完 USDG → 股票 → 代币。 卖出只支持精确输入。
创作者
写策略、发射它，然后在它运行期间一直拿钱。 不需要资金、不需要牌照、不需要许可。
你只决定一次。 一只已上架的股票；名字和符号；税率（1–15%）；你拿卖出税的多少（最多 30%）；以及五个数字——
tp1、tp2、dip、stop、lotBps。可选，同一笔交易里：按平常税率首买、给国库注入股票或 USDG、写代币页面。
你怎么被付钱。 每一笔卖出税扣掉归集小费之后的 creatorBps，以股票支付，只要代币还在交易就一直有。它取决于
交易量，不取决于策略的表现：
创作者每天 = 卖出量 × 卖出税 × (1 − 0.5%) × creatorBps
| 每日卖出量 | 税 10%，创作者 30% | 税 5%，创作者 20% |
|---|---|---|
| $10,000 | $298.50 | $99.50 |
| $100,000 | $2,985 | $995 |
| $1,000,000 | $29,850 | $9,950 |
你放弃什么。 其余的一切。策略、税率、分账和流动性在发射那一刻就冻死了。全部供应量作为永久流动性注入—— 包括你的。这就是交换：陌生人愿意支持一条策略，恰恰因为作者自己碰不了它。
你必须守住什么。 收钱的那个地址。如果它失联，协议可以在链上提议 14 天后转移收款；你一次调用就能结束这件事，并在 180 天内禁止再提议。用能发这个调用的 EOA 或 Safe，不要用分账合约。
Keeper
发送国库的调用，每次拿一份。 合约里没有 keeper 这个角色——"keeper"就是谁先到。每个调用都会拿预言机检查自己的 触发条件，要么执行、要么拒绝，所以调用者只能选择什么时候问，永远选不了价格。
| 调用 | 什么时候到点 | 你拿到 | 以什么支付 |
|---|---|---|---|
hook 上的 sweep(poolId) | 某个池子累积了税 | 这次归集分发出去的 0.5% | 代币和股票 |
book() | 股票到了、预言机在线 | 没有——它搭别的调用的车 | —— |
takeProfit(id) | 价格 ≥ lot 成本 + tp1，然后 + tp2 | 利润的 0.5% | 股票 |
buyDip() | 价格 ≤ 上次卖出价 − dip | 花掉的钱的 0.5% | USDG |
stopLoss(id) | 创作者设了止损，价格跌到了 | 卖出所得的 0.5% | USDG |
buyback() | 有利润等着、距上次已过 60 秒 | 买回代币的 0.5% | 代币 |
一次调用值多少。 一笔 $10,000、+20% 的止盈大约实现 $1,667 利润：调用者拿走约 $8.33 的股票。一笔 $1,000 的抄底付 $5 USDG。Robinhood Chain 上的 gas 只是这个数的零头，所以小国库也值得去跑。
怎么找活。 遍历 factory.strategies(i)，读每个国库的 health()、params() 和 lots，发之前先 eth_call：NotDue 是
正常答案，不花钱。完整循环在对接。
你冒什么险。 别人先落地时，你那笔交易的 gas。除此之外没有：keeper 从不持有国库的钱，也动不了它的价格。
协议
运营工厂，从卖出税里拿钱。 一个 3/4 的 Safe。
- 拿每一笔卖出税扣小费后的 20%，以股票支付。买入不给协议任何东西。
- 设置上架、默认值和边界——只对未来的发射生效。
- 能对一个已发射的 Hedgefun 做四件有界的事：遇到计划外的休市时暂停交易、改自己的收款地址、在 14 天后转移失联 创作者的收款、把国库股票的投票权指给一个代理人。没有一件碰得到国库的钱或它的策略。完整清单在 协议那页。
- 不是 $HEDGE。没有任何 Hedgefun 给 $HEDGE 持有人付钱，$HEDGE 也不给 Hedgefun 付任何东西—— 为什么它们是分开的。
一个人，几顶帽子
没有什么阻止同一个钱包同时戴好几顶帽子。创作者通常就是自己的第一个持币人；keeper 机器人可以持有它帮着销毁的代币； 不再交易的交易者就是持币人。每顶帽子按自己的规则拿钱，没有哪一顶能买到对策略的发言权。