费用与支付
费用
每笔交易支付 1% 到 15% 的税，由创建者设定，以股票计。毕业后另收 0.20% 池子手续费。发射费用为 0.0005 ETH。没有卖出尖峰，没有 sweep 小费。
税
| 交易 | 税基 | 收取位置 | 税款去向 |
|---|---|---|---|
| 曲线买入 | 付出的股票 | 曲线内 | 协议 30% / 创建者 ≤50% / 金库其余；曲线内的 claim |
| 开盘窗口内的曲线买入 | 代币产出 | 曲线内 | 高于税率的加价部分销毁 |
| 曲线卖出 | 毛股票产出 | 曲线内 | 同样的分配 |
| 池子买入，指定输入 | 付出的股票 | hook 的 beforeSwap | hook 的股票 claim，由 sweep 支付 |
| 池子买入，指定输出 | 付出的股票，按 r / (1 − r) gross-up | hook 的 afterSwap | 同上 |
| 池子卖出，指定输入 | 毛股票产出 | hook 的 afterSwap | 同上 |
| 指定输出的卖出 | 拒绝（ExactOutputRefused） |
- 税额为
floor(paid × taxBps / 10000)。低于10000 / taxBps个最小股票单位的付款不收税，此规则仅对小数位很少的股票有意义。 - 指定输入的池子买入，hook 在池价变动前先收税。只有
1 − rate的付款进入池子，池子手续费按该净额计算。随后在价格限制处停止的 买入以PartialFillRefused回滚，被 v4 包装；解码方法。 - 卖出在交换后按实际收到的金额收税，可以部分成交。
- 金库自己的交换不收税。
Taxed(id, selling, inToken, moved, tax, rateBps)：moved是交换移动的股票；买入时交易者支付的是moved + tax。
池子手续费
v4 池按每笔交换的输入货币收 0.20%（lpFee 2000）。factory 为之后的发射接受 1 到 3000（0.30%）；费率按池冻结。
| 方向 | 收取货币 | 去向 |
|---|---|---|
| 买入 | 股票 | vault 的头寸；任何人调用 V2LiquidityVault.collectFees() 时转入金库的 buybackStock |
| 卖出 | 代币 | 同一次调用里销毁 |
FeesCollected(stockToTreasury, tokenBurned) 记录两个数字。两者都不计入策略成本。池子手续费计入回购预算，不计入策略本金。
买家可见的费用
毕业池上买家支付税款及按净额计的 0.20%，均以股票计：最低税率时约 1.2%。曲线上买家支付税款，开盘窗口内另付以代币计的加价。 报价页说明如何展示这两项费用。
发射费
launchFeeCurrency 是 Native，launchFeeAmount 是 0.0005 ETH，在 launch 时直接转给 protocol，不兑换，不查询价格。请求中的
maxFee 是发射者愿意支付的上限；费用高于该值时回滚。
支付
每笔税由三方分配：协议（30%）、创建者（最多一半）、金库（其余）。第四方 keeper 按策略动作领取报酬。所有支付均非自动执行：每一笔都是 一次无需权限的调用。
曲线阶段
费用在曲线内部累计为 claim。claimFees(recipient) 将该收款方的 claim 支付给该收款方，不会支付给他人；任何人均可调用，毕业后照常
可用。某一收款方被拦截时，不影响另外两方的领取，也不影响曲线交易。claimable(recipient) 和 totalFees() 读取状态；FeesClaimed 记录
一次支付。
池子阶段
费用以 ERC-6909 股票 claim 的形式按池存在 hook 里。sweep(poolId) 一次将买方和卖方的费用支付给三个收款方，每种货币各自独立结算，
一方无法结算不会阻塞另一方。sweepTipBps 为 0：调用者没有报酬。owedProtocol、owedCreator、owedTreasury 和
accrued(poolId) 读取待付金额；Swept 记录一次支付。没有以代币计的费用库存，也没有 owner 转换的步骤。
协议的份额
每笔税中协议的 30% 以股票支付到 protocol，即 Safe。该收入的 30% 用于回购 $HEDGE，相当于已收税款的 9%。回购由 Safe
定期手动完成；没有合约自动执行，因此这是 Safe 的承诺，而非任何人可调用领取的付款。发射费不在其中。见
$HEDGE 运作机制。
金库的份额
金库的税收份额是收入。到账时是 unbookedStock()；book() 或下一次 execute() 按当时价格记账。分批止盈一族和引擎策略记为库存；
回购销毁策略将所有收入计入 buybackStock。池子手续费的股票一侧对每种类型都计入 buybackStock。
keeper 报酬
动作产出的 bountyBps（0.1%），以产出的资产支付给 execute() 或 buyback() 的调用者：
| 动作 | 基数 | 支付资产 |
|---|---|---|
| 止盈（分批止盈一族） | 利润 | 股票 |
| 止损（分批止盈一族） | 所得 | USDG |
| 回调买入、回补买入（分批止盈一族） | 花费 | USDG |
| 引擎卖出（固定仓位、再平衡） | USDG 毛产出 | USDG |
| 引擎买入（固定仓位、再平衡） | 股票毛产出 | 股票 |
| 回购（所有类型） | 买到的代币 | 代币 |
book()、sweep、collectFees、claimFees | 没有 |
一笔 2,000 USDG、收益 3% 的卖出支付约 0.06 USDG。发布说明写明该报酬不足以维持外部 keeper，由协议自行运行一个；调用仍对所有人开放。
更换收款地址
| 地址 | 修改方 | 修改方式 |
|---|---|---|
| 协议的，按池 | owner | setProtocol(poolId, to)，无延时 |
| 创建者的，按池 | owner 提议，创建者决定 | proposeCreator(poolId, to)；TAKEOVER_DELAY（14 天）后任何人可在 ACCEPT_WINDOW（14 天）内 acceptCreator；创建者调用一次 vetoCreator 即终止，并在 VETO_QUIET（180 天）内不得再次提议 |
| 曲线的收款方 | 没有人 | 不可变 |
创建者地址必须能调用 vetoCreator：应使用 EOA 或 Safe，不应使用分账合约。
金库与回购
每次发射都有一个金库。金库在毕业时获得募资的 30%，运行创建者发射前选定的一种策略，只能在健康门打开时、在上架指定的池子中以股票 对 USDG 交易。其收益用于在代币自身的池子中回购代币并销毁。持币人对金库本身没有索取权（目前没有，后续可以增加）。
七种策略及其参数、下限和默认值在核心概念。
健康门
下列条件同时成立时 health() 为 true：
| 条件 | 来源 |
|---|---|
股票的 Chainlink 价格新鲜，且 oraclePaused() 为 false | PriceOracle |
| 市场开盘，或这次发射的过期容忍带允许一个有界的休市价格 | TradingCalendar、bandBpsPerHour |
股票池现价与预言机、与池子 600 秒均价的偏差都在 maxDeviationBps（0.5%）之内 | 上架的 V3 池 |
| 池子的观测环足以提供这个窗口 | V3 池 |
通过的交易在 V3 池上执行，价格限制为预言机价偏 maxSlippageBps（1%），仅成交限制范围内可成交的数量。计划内休市期间，股票/USDG 的
TWAP 受保护，止损从不在只有池价时触发。过期容忍带是 bandBpsPerHour，0 到 bandCeiling(stock)，合计上限 3000；0 表示仅采用
Chainlink，仅在交易时段执行动作。毕业前 health() 返回 (false, 0)。
记账与 execute 的顺序
到账的股票（毕业资本、税收份额、捐赠）在 book() 按当时价格记账之前都是 unbookedStock()。execute() 先记账待处理的股票，
再处理到期的止损，再处理到期的止盈，两种卖出均未到期时才执行回调买入；以 NotDue 结束的 execute() 会回滚临时记账，因此有股票
待记账而没有动作到期时，应单独调用 book()。继承的 takeProfit(id)、stopLoss(id)、buyDip() 选择器在 v2 上回滚。
回购
留给销毁的股票放在 buybackStock。buyback() 用其在代币自身的 v4 池中买入代币，并销毁买入的全部代币。回购不参照日历，因为代币池从不休市；
它按池子 600 秒 TWAP 定价（终点价作为第一个锚点），受 maxBuybackImpactBps（3%）约束，以 buybackCooldown（10 秒）限速。分批止盈
和引擎类型每次出价 buybackChunkUsdg（500 USDG）；按比例回购和循环每次出价预算的十分之一。金库自己的交换不收税。
buybackStock 的来源：已实现的利润（分批止盈一族）、收益的分配份额（固定仓位、再平衡）、全部收入（回购销毁），以及池子手续费的
股票一侧（所有类型，经 collectFees()）。
销毁对象
| 销毁 | 来源 | 事件 |
|---|---|---|
| 开盘加价 | 窗口内的曲线买入 | Bought.burned |
| 回购 | buyback() | Buyback.tokenBurned |
| 池子手续费，卖出侧 | collectFees() | FeesCollected.tokenBurned |
毕业不销毁任何代币，锁定的流动性也不计为供应量减少。
策略注册表
类型在 predict 之前用 V2TreasuryDeployer.setStrategyKind(symbol, nonce, kind) 选定；类型 0 无需调用。类型是金库 CREATE2 地址
的一部分，因此也包含在 terms 中。注册表只增不改。编号是发布脚本按顺序产生的：
| 类型 | 名称 | 合约 | 代理逻辑 |
|---|---|---|---|
| 0 | 分批止盈 | HedgeFunV2UpgradeableTreasury | HedgeFunV2UpgradeableTreasuryLogic |
| 1 | 回购销毁 | HedgeFunV2UpgradeableBuybackTreasury | HedgeFunV2UpgradeableBuybackTreasuryLogic |
| 2 | 固定仓位 | HedgeFunV2UpgradeableEngineTreasury | HedgeFunV2UpgradeableEngineTreasuryLogic，schema 1，policy V2RebalancePolicy |
| 3 | 再平衡 | HedgeFunV2TradablePercentEngineTreasury | HedgeFunV2TradablePercentEngineTreasuryLogic，schema 3，policy V2TradablePercentRebalancePolicy |
| 4 | 按比例回购 | HedgeFunV2PercentBuybackTreasury | HedgeFunV2PercentBuybackTreasuryLogic |
| 5 | 循环 | HedgeFunV2UpgradeableCycleTreasury | HedgeFunV2UpgradeableCycleTreasuryLogic |
类型 2 和 3 以 STATICCALL 咨询一个无状态 policy。policy 提出一个意图，持有、买或卖；金库在交换前核对 policy 的代码哈希、nonce、
配置哈希、实时预言机、冷却、方向、单次规模和当日成交量。
各种行情下的行为
| 行情 | 分批止盈、按比例回购、循环 | 回购销毁 | 固定仓位、再平衡 |
|---|---|---|---|
| 上涨 | 每达到目标即卖出；仅在低于上次卖出价的回调时再买入，或在继续上涨时再买入一次（循环） | 用手续费回购并销毁 | 股票占比越过区间时分批卖出；收益用于销毁 |
| 震荡 | 高卖低买 | 同上 | 每次偏离区间都交易 |
| 下跌 | 每个回调台阶都买入；未设止损则不卖出 | 同上 | 向目标买入；没有收益，不送入销毁 |
| 横盘 | 不触发 | 同上 | 不触发 |
| 休市 | 股票腿等待；回购按代币池继续 | 同上 | 股票腿等待；回购继续 |
各类型共有
- 转到金库的股票或 USDG 是捐赠，并入下一次观测。没有提取，没有赎回。
- 最多 128 个不同成本的 lot；达到上限后，记账和回调买入须等待一次卖出。
health()、unbookedStock()、buybackStock()、params()、totalBurned()和totalStockSpentOnBuybacks()是每种类型都有的 视图；其余在读取状态。